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机构:下半年焦煤运行或强于焦炭 存眷入口政策情况

2020-07-05/ 德清信息社/ 查看: 214/ 评论: 10

摘要光大期货:2020年下半年煤焦、焦炭期货计谋展望,双焦基本面分析如下:焦煤:国产稳定入口变化,焦煤运行或

   光大期货:2020年下半年煤焦、焦炭期货计谋展望,双焦基本面分析如下:

  焦煤:国产稳定入口变化,焦煤运行或强于焦炭,存眷入口政策情况

  供应—国产:下半年来看预计有600万吨新建煤矿投产,但多为动力煤矿,对炼焦煤供应影响较小。产量方面或持稳,其中三季度产量或将与二季度持平,四序度由于国庆及春节宁静生产查抄影响或有减量。

投牛策略  供应—入口:在入口政策稳定情况下,下半年海运煤入口将有减少。但同时上半年由于蒙古疫情影响,通关开放时间较晚,同时通关车辆数较少。目前随着疫情渐渐缓解,蒙煤通关渐渐恢复,下半年蒙煤入口或有增量。

  库存:下半年来看,三季度口岸库存仍将维持高位,四序度随着通关减少将有降落。整体来看,供应增长情况下,焦煤整体库存或将维持高位。

  总体来看,若入口政策稳定,入口量或有减少。国产端生产稳定。海运煤影响减小,焦煤走势或强于焦炭。同时四序度随着入口额度减少,供应减少焦煤或偏强运行。存眷入口政策变化影响。

投牛策略  焦炭:供应扰动不确定性较大,大幅上涨后或震荡调解,存眷需求变化

投牛策略  供应:下半年来看,虽徐州地域仍有450万吨去产能使命,但山西及其他地域仍有800多万吨新增产能,因此下半年若新增产能投产,则焦炭产量将高于上半年。

  需求:随着高炉限产影响削弱,高炉开工率上升,生铁产量增长,焦炭需求也大幅增长,下半年来看,高炉开工率或将维持高位,整年生铁产量或累计增长1%左右。因此下半年焦炭需求仍在高位,但新增产能或将增补部门焦炭需求。

  库存:高炉开工或维持高位,但有部门新建焦化产能增补,因此焦炭库存去化水平或较上半年有所放缓。

投牛策略  利润:随着焦炭代价的大幅上涨,焦化利润上行,目前天下焦化平均吨焦红利300-400元/吨,钢材利润在130-150元/吨,焦炭利润涨至钢材2倍,焦化行业话语权提升。后期来看,焦化利润或将窄幅颠簸。

  总体来看,供应端去产能和新建不确定性较大。需求端生铁产量环比上半年或有减少但同比增长。因此焦炭大幅上涨后期或震荡调解,焦炭走势或弱于上半年,整体或呈先扬后抑,存眷供应端扰动及玄色系需求变化。

投牛策略(文章来源:光大期货)


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